5月12日晚(wǎn)间，江铃(líng)汽车公告(gào)宣(xuān)布，公司(sī)在(zài)2021年5月即(jí)公开挂牌的江铃重型汽车有(yǒu)限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交易终(zhōng)止，而此前约定的交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃(wò)卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格(gé)接手的资产，不过原计划在重(zhòng)卡行业“大展拳脚”的江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)却因此(cǐ)背上(shàng)了包袱。江铃(líng)重汽在8年间亏损(sǔn)额度(dù)超(chāo)过20亿元。而且(qiě)江铃汽(qì)车此前为转让铺路，还曾现金为(wèi)江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味着江(jiāng)铃(líng)汽车前后(hòu)耗了两年(nián)的(de)“瘦身”行动依旧以(yǐ)失败告终(zhōng)。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯(sù)到两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车曾披露，拟以(yǐ)不(bù)低于7.64亿元的价(jià)格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出售全(quán)资子公司江铃(líng)重汽100％的(de)股权。

　　当(dāng)时，江(jiāng)铃重汽(qì)对接盘方开出了(le)要(yào)求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度在全球生产销售重(zhòng)型(xíng)卡车(chē)超过(guò)12万辆；2、公司盈利(lì)，并在2018-2020年经(jīng)审计合并报表净利润率(lǜ)超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权(quán)挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限届(jiè)满，交易股权出售(shòu)征集(jí)到一名意(yì)向受让方，符合上述要求(qiú)的(de)沃尔沃(wò)卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相(xiāng)关(guān)交易(yì)规则支(zhī)付了(le)保证(zhèng)金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经协(xié)商一(yī)致，就出售交易(yì)股权签署(shǔ)了《关于江铃(líng)重型汽车有限公司100％股权(quán)的股(gǔ)权转让(ràng)协(xié)议》，确(què)定(dìng)就(jiù)目标股权(quán)支付的基准价(jià)款为人民币约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月(yuè)12日公告称，该笔交易需要(yào)获得(dé)国资管理有权单位(wèi)的批准(zhǔn)，但由于交(jiāo)易所(suǒ)需的政府审批事项未能(néng)在约定的时间内完成，项目双方(fāng)经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易(yì)前后耗时长达2年之久(jiǔ)，但最终仍以(yǐ)失败(bài)告(gào)终。需要(yào)提及的是，江(jiāng)铃重汽命运颇为坎坷(kě)，此次交易已(yǐ)经是其历史上第(dì)三次转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑(hēi)洞”

　　资料显(xiǎn)示(shì)，江铃(líng)重(zhòng)汽前(qián)身是山西省汽车工(gōng)业集(jí)团。作为一家老(lǎo)牌国营企业，该公司主要组(zǔ)装(zhuāng)生产重型卡车与(yǔ)货车，但由于经营不善陷入(rù)发展困境，在2007年(nián)第一次(cì)被重组(zǔ)。中国兵器(qì)装备集团(tuán)及中(zhōng)国长安汽车(chē)集团(tuán)有限公司，将太原(yuán)重汽重(zhòng)组(zǔ)为太(tài)原长(zhǎng)安(ān)重汽(qì)，作为(wèi)长(zhǎng)安(ān)汽(qì)车进(jìn)入重(zhòng)卡领域(yù)的跳板。

　　但最(zuì)终太原重汽没能(néng)被(bèi)盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销量为(wèi)439辆。到(dào)2012年第(dì)一季度，太原重汽(qì)的净资产仅为2.5亿(yì)元，已(yǐ)难以实现正常运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣(qù)，该(gāi)公司(sī)在2012年7月以(yǐ)不超(chāo)过2.7亿元的价格，从(cóng)长(zhǎng)安(ān)手中接手太原(yuán)长安重汽的(de)全部股(gǔ)权，并于2013年1月(yuè)将(jiāng)其更名为江铃(líng)重汽。

　　当初，江铃汽车(chē)进入重卡领域的意图是实现商用车全覆(fù)盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示，最(zuì)终将建成(chéng)年产(chǎn)10万辆重型载货车、10万台(tái)发动机的大(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄dà)型(xíng)重卡企业，达产(chǎn)后主营业务(wù)将超过200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和客户(hù)洞察不足，经营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风(fēng)公司、中国重汽、一汽解放等头部企业(yè)的(de)单月(yuè)销量，就已超过江铃重汽(qì)几年的(de)销(xiāo)量(liàng)总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再(zài)披露有关江(jiāng)铃重卡的(de)销量(liàng)数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为(wèi)“财务(wù)黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报(bào)数据显示，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车(chē)重型汽车相关(guān)业务累计亏(kuī)损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损最(zuì)为严重，超5亿元。而(ér)且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截至(zhì)2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为(wèi)7.99亿(yì)元，处于(yú)资不抵(dǐ)债的状态。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止了所有的产(chǎn)销工作。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽进行了(le)11.42亿(yì)元(yuán)的现金增资。这一举(jǔ)动的主(zhǔ)要目(mù)的(de)是降低江(jiāng)铃重汽的资产负(fù)债(zhài)率，便于(yú)吸引(yǐn)外(wài)部投资进入，利于江铃重汽进(jìn)行(xíng)业务重组。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽车自身(shēn)近年(nián)来(lái)日子(zi)也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽车(chē)分别(bié)实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元(yuán)和(hé)301亿元，这三(sān)年内(nèi)，其实现归母净利(lì)润分(fēn)别(bié)为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和(hé)9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在(zài)2021年(nián)和2022年(nián)这两年间，江铃汽车(chē)收到的政(zhèng)府扶(fú)持资金(jīn)就达到(dào)5.16亿元(yuán)和(hé)9.07亿元(yuán)，这几乎撑(chēng)起了其当年的净利润。而扣除非经常性损(sǔn)益后，江铃汽车在这两年的扣非归母净利润分别为2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽车在这两年(nián)现金流状(zhuàng)况也不(bù)佳。在2020年，其经营活动现金流净(jìng)额还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年(nián)即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而(ér)且今年(nián)一季度，这一科目仍(réng)未回(huí)正，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一季度，江(jiāng)铃汽车(chē)营收为(wèi)75.26亿元(yuán)，较上年(nián)同期上(shàng)升4.06％，其(qí)归(guī)母净利(lì)润仅为1.83亿元，较上(shàng)年同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽(qì)这一(yī)“包袱”仍然(rán)背在江铃(líng)汽车肩上(shàng)。而(ér)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄江铃汽车此次也表(biǎo)示，江(jiāng)铃重汽已(yǐ)暂(zàn)停生产(chǎn)和销售，当前主要开(kāi)支为(wèi)员工薪(xīn)酬和设备维护等费用。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组(zǔ)工作，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面(miàn)称。

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