分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还(hái)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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